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中俄鋼廠惠譽打分 俄鋼廠評級高于中國
點擊次數:531     時間:2007-09-22

  俄鋼鐵廠商的評級高于中國鋼鐵廠商,因為俄羅斯更易獲得廉價原材料和能源。

  全球三大國際評級機構之一的惠譽國際(Fitch)9月18日發表報告,給予俄羅斯的鋼鐵廠商“BB”的評級,比中國鋼鐵廠商“BBB”的評級要高。

  惠譽在報告中認為,俄羅斯鋼鐵業相對中國鋼鐵業擁有多方面優勢,包括俄羅斯廉價的能源和原材料、俄國内鋼鐵需求持續增長等,而中國鋼鐵業則面臨政府優化整合和限制出口等措施的限制。

  惠譽認為,與中國鋼鐵業相比,俄羅斯鋼鐵廠商在從本國獲取鐵礦石和煤等廉價原材料和能源方面,有很大優勢;而中國50%的鐵礦石和相當一部分的煤炭需要進口。目前,中國自産以及從印度進口的鐵礦石現貨價格均達到了曆史最高水平。

  在産品價格方面,俄羅斯國内基礎建設和工業生産的快速增長産生了旺盛的鋼鐵需求,高漲的國内鋼材價格使俄羅斯鋼鐵廠商得以坐享其利。俄羅斯鋼鐵業高度集中的特點,也使主要廠商可以在産品定價方面有更大的優勢。

  在國際擴張方面,俄羅斯鋼鐵行業比他們的中國同行更加積極。在歐美等市場,俄羅斯鋼鐵業已經領先中國一步。而在中國企業積極進取的東南亞和中東市場,俄羅斯鋼鐵企業也正低調擴張。

  與俄羅斯鋼鐵業相比,惠譽認為,中國鋼鐵企業依舊呈現過度分散的狀态,這限制了他們與主要原材料供應商讨價還價的能力,加之規模效益不足和生産技術落後等問題造成的高能耗,很大程度上抵消了中國鋼鐵業突出的勞動力廉價優勢。

此外,在信貸融資能力方面,俄羅斯鋼鐵業也表現得更富有競争力。根據惠譽的數據,俄羅斯最主要鋼鐵公司2006年度的平均财務杠杆率為0.3,而其中國競争者的平均财務杠杆率則達0.9。财務杠杆率低意味着公司對成本和财務風險控制的能力比較強。另外,俄羅斯鋼鐵公司2006年的平均淨利潤率達到32.1%,高于中國鋼鐵公司的22.3%,這也使俄羅斯大型鋼鐵公司擁有更多金融靈活性。

  在過去十年裡,中國快速增長的鋼材需求給國際鋼鐵市場注入了新的活力。2006年,中國市場占據了世界鋼鐵生産和消費三分之一的份額,2007年前七個月,中國鋼鐵出口達到3970萬噸,同比增長92%。但中國鋼鐵出口的快速增長也在國際市場中引發擔憂。美歐等國都曾威脅對中國鋼鐵業提出反傾銷制裁。自今年4月以來,中國政府針對鋼鐵業出台了一系列調控措施,包括減少出口退稅等。中國海關總署公布的最新數據顯示,8月中國鋼鐵出口出現顯著下降。其中,中國出口鋼材538萬噸,較上月減少56萬噸,環比減少9.4%,出口量是六個月來的最低水平。

  虎傑咨詢的首席分析師張寅指出,俄羅斯基本可以實現鋼鐵原材料的自給,而中國的鋼鐵發展難以回避鐵礦石供應的問題。2008年度的鐵礦石談判即将展開,從供需的情況來看,談判形勢依然不容樂觀,價格上漲的可能性非常大。再者,鐵礦石海運費的價格處于曆史最高點,這也對中國鋼鐵的國際競争力帶來一定影響。不過,中國鋼鐵行業的出口形勢更大程度上取決與歐盟和美國談判的結果。(來源:财經)

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